一、 宏观基本面要闻

1 、 美国政治与财政动态

• 特朗普撤回针对IRS的100亿美元诉讼 ，换来国税局永久停止追查其家族及企业现有审计中的旧税务问题，同时将设立18亿美元基金补偿所谓“武器化”受害者。此举被前IRS局长称为罕见先例
，也遭民主党批评为用纳税人资金输送利益 。

• 费城联储主席保尔森表示，在通胀没有持续改善前不宜降息 ，当前维持轻度限制性政策有助于压制物价
，同时劳动力市场仍较稳定。中东冲突推高能源价格后，通胀风险上升 ，市场重新定价“高利率维持更久 ”甚至加息情景是合理的；若冲突持续并扰动石油供应
，美联储政策可能继续偏鹰
。

• 美国监管机构拟改革CAMELS银行评级体系，推动审查人员更多依据银行核心财务风险而非流程细节进行评级 ，以提高监管透明度、量化程度和可预测性。该提案回应了银行业长期对评级主观性强
、处罚偏重的担忧
，若落地，可能降低银行因非核心问题被限制业务或遭处罚的风险 。

2、 全球市场动态

• 截至4月的三个月内 ，英国薪资协议涨幅中值降至3.0%
，低于一季度的3.4%，并回到2025年年中水平 ，显示就业市场放缓迹象增强
。英国央行正重点关注薪资降温是否能缓解通胀压力，但伊朗战争推高能源价格仍可能带来新的物价冲击
，使英国经济和货币政策前景面临不确定性。

3 、 地缘与风险事件

• 调解方及美国官员称，美伊谈判暂无实质进展 ，伊朗仍坚持停火
、财政援助、战争赔偿及参与霍尔木兹海峡监督等要求
，双方在核问题上的分歧依旧明显 。尽管特朗普曾因所谓“积极进展”取消打击计划，但美以新一轮军事行动风险仍未消除；伊朗则继续通过封锁海峡 、无人机和导弹行动施压 ，并警告若再遭袭将强硬反击
，地区紧张局势仍处高位
。

• 美国参议院周二推进一项要求特朗普从伊朗撤军的法案，关键在于共和党参议员卡西迪倒戈支持 ，使民主党推动国会重新约束总统战争权力的努力取得突破。卡西迪刚在连任初选中失利
，且特朗普支持其对手，因此此举被视为他对特朗普的公开反制 ，也显示共和党内部围绕伊朗战争和总统权力开始出现裂痕 。

二
、 行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

原油周二延续反弹
，WTI收涨1.29%至107.65美元/桶，布伦特收涨1.53%至110.99美元/桶 ，核心支撑仍来自中东供应风险和库存下降
。虽然万斯称美伊谈判取得进展 、双方不希望恢复军事行动，短暂缓解市场担忧
，但调解方透露谈判实质进展有限，伊朗仍坚持停火
、撤军、解除制裁和赔偿等诉求 ，特朗普也保留重启军事打击选项
，使地缘风险溢价继续存在。与此同时，霍尔木兹海峡通行仍受严重扰动 ，IEA称其实际上已被关闭
，叠加中东基础设施遭袭风险 、俄罗斯炼厂停产
、美国制裁伊朗石油运输，以及API原油库存大降910万桶 ，均强化供应趋紧预期 。短期来看
，只要霍尔木兹海峡未恢复正常、美伊谈判未取得明确突破，油价仍易维持高位震荡甚至继续上探；但若外交谈判突然转向缓和 ，风险溢价也可能快速回吐
。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制
，逢低做多，谨慎追高 ，带好止损。

三 、 总结和展望

当前宏观主线围绕“地缘冲突推升通胀—美联储维持鹰派—美元与美债收益率走强
”展开 。美国方面，特朗普与IRS达成罕见和解、银行评级体系改革提案以及参议院推进伊朗撤军法案
，均显示政治与监管层面不确定性仍在发酵；货币政策方面，费城联储主席保尔森明确表示通胀未持续改善前不宜降息 ，叠加中东冲突推高能源价格
，市场对高利率维持更久甚至加息的预期继续升温。全球方面，英国薪资涨幅回落显示就业市场放缓 ，但能源价格高企仍可能重新推升通胀压力；地缘层面
，美伊谈判暂无实质突破，霍尔木兹海峡风险仍是当前大宗商品和外汇市场的核心扰动因素 ，短期市场仍难摆脱高波动格局
。

行情展望上
，黄金短线仍承压于强美元和高美债收益率，4500美元失守后技术结构偏弱 ，下方需关注4450
、4400美元附近支撑
，上方则关注4500及4520—4550美元阻力，若美联储会议纪要继续偏鹰 ，金价或延续弱势震荡；但若中东局势再度升级，避险买盘仍可能带来阶段性修复。原油方面
，霍尔木兹海峡通行受阻、美国库存大降及中东供应风险仍支撑油价高位运行，短线维持偏强震荡 ，但需防范谈判突然缓和导致风险溢价快速回吐 。外汇方面
，欧元和英镑短线仍偏弱，美元受高利率和避险需求支撑；澳元可继续关注高位做空机会；美元兑日元虽受美日利差支撑维持强势 ，但160附近日本干预风险明显升温
，追高需谨慎，整体操作上仍应以控制仓位 、等待关键区间突破为主
。

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Source：spdrgoldshares.com 、tradingview.com
、jin10.com、investing.com 、bloomberg.com
、reuters.com