高盛表示
，全球原油市场已经将伊朗供应中断的风险纳入预期。

1月16日，根据追风交易台的报道 ，高盛在其最新的研究报告中指出
，布伦特原油价格自今年初以来上涨了近6美元/桶，超过了66美元/桶 ，这表明市场已经将未来12个月伊朗相关供应中断70万桶/日的情况考虑在内 。

报告还提到
，期权市场的数据进一步支持了这一风险溢价的存在：布伦特原油3个月远期合约到期时达到70美元区间的可能性从两周前的不到7%大幅增加到15%，而超过80美元/桶的可能性仍然较低 ，为5%
。

高盛特别强调
，供应端的另一个信号是委内瑞拉增产预期正在增强。同时，重质油与轻质油的品质价差扩大了约2美元/桶 ，这与高盛关于“年末委内瑞拉重油产量增加30万桶/日
”的预测相吻合 。

报告提到
，全球原油市场正在将与伊朗相关的显著供应中断风险纳入价格：

布伦特原油价格升至66美元/桶以上，年初至今上涨近6美元/桶 ，根据其定价框架，这被解释为市场对未来12个月伊朗相关供应中断70万桶/日的预期
。

该框架还提供了一个参考：如果产量永久减少100万桶/日
，通常会在冲击发生12个月后使（基于OECD库存的公允价值）油价上涨8美元/桶（假设OPEC不填补缺口）。

高盛指出，这相当于将“油价风险溢价”与“潜在供应缺口 ”的对应关系公开化：当前的价格上涨并不是针对极端供应中断 ，而是市场认为可能持续的中断规模 。

期权市场的定价更加明确地反映了这种担忧
。

数据显示
，布伦特4月期货合约到期时价格落在70美元区间的可能性已从两周前的不到7%跃升至15%，尽管突破80美元/桶的可能性仍然温和 ，保持在5%。

同时
，报告提到看涨偏斜（call skew）升至2025年6月底以来的最高水平，当时美国对伊朗核设施进行了打击 。

这意味着市场愿意为上行风险支付更多的溢价 ，但对于“失控式上涨
”的定价仍然相对谨慎——风险已经被市场纳入
，但并未被极端化
。

尽管市场对伊朗供应中断的担忧加剧，高盛仍然维持其对2026年伊朗原油产量基本稳定在350万桶/日的预测。

与伊朗形成对比的是 ，市场正在为委内瑞拉原油供应增加定价 。

报告指出
，重质原油与轻质原油的质量价差扩大了约2美元/桶，这与高盛预测的委内瑞拉重质原油产量到年底增加30万桶/日的假设相一致。

高盛预计委内瑞拉原油产量将从2025年12月的83万桶/日增加至2026年12月的107万桶/日
。

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